Ministerul de Finante a luat de la banci cat dublul imprumutului de la Comisia Europeana. Finantele au imprumutat de la banci, in ultimele 17 luni, 37,9 miliarde de lei (9,11 miliarde de euro), aproape dublul sumei imprumutate de la Comisia Europeana (CE).
Urmarind soldul scadent al titlurilor de stat emise in perioada ianuarie 2008-mai 2009, Ministerul Finantelor Publice (MFP) trebuie sa ramburseze, in acest an, cel putin 37,9 miliarde de lei, echivalentul a 9,11 miliarde de euro. La aceasta suma se adauga dobanda de peste 14% in 2008 si o medie de 12% in 2009.
Piata titlurilor, 30 de miliarde de lei
Guvernatorul BNR, Mugur Isarescu, spune ca piata titlurilor de stat a crescut de la 7-10 miliarde de lei la 30 de miliarde de lei, adaugand ca Finantele au creat o piata masiva de titluri de stat.
Tot guvernatorul explica si contextul: in conditiile in care MFP nu se mai putea imprumuta de pe pietele externe, din cauza unui risc de tara crescut, era normal sa creeze presiune pe piata interna. Astfel, Finantele au atras, doar in primele patru luni, pentru finantarea deficitului bugetar, 29 de miliarde de lei, in titluri de stat cu maturitati mici (intre o luna si un an).
„BNR nu poate finanta nici cu un cent deficitul bugetar in mod direct, fiind tehnic imposibil“, potrivit guvernatorului bancii centrale. „In acceptiunea mea, in mod indirect ar putea insemna asigurarea lichiditatii in piata la un nivel suficient, pentru ca din piata monetara sa se poata finanta si bancile comerciale, si MFP“, a explicat Isarescu.
DOBANDA externa vs. DOBANDA interna
Dobanda medie la care s-a imprumutat statul roman la CE este de 3% - 4%, potrivit Ministerului de Finante. Cum imprumutul este acordat in transe, dobanda poate varia in functie de conditiile financiare internationale, dar nu va depasi 4%, este convingerea Finantelor.
Pe de alta parte, dobanzile de pe piata interna sunt mult mai ridicate, insa comparativ cu titlurile de stat emise in luna decembrie 2008, randamentul celor emise incepand cu luna februarie s-a redus, in medie, cu 2,75%.
In opinia guvernatorului Mugur Isarescu, dobanzile ridicate din piata inseamna fie lipsa de lichiditate, fie comportament „vicios“. Lipsa de lichiditate este si motivul pe care s-a bazat, cel putin teoretic, demersul autoritatilor de a contracta imprumutul extern de 20 de miliarde de euro.
BNR a coborat, de altfel, dobanda-cheie sub 10%, la 9,5%, imediat ce i-au intrat in conturi primii bani de la FMI, adica cinci miliarde de euro. Mesajul a fost cat se poate de clar: bancile trebuie sa ieftineasca creditele in lei. Dar semnalele pozitive, din aceasta perspectiva, se lasa asteptate si aici poate fi intuit „comportamentul vicios“ despre care vorbeste seful bancii centrale.
Bancile prefera sa imprumute statul
In prima parte a anului 2009, din comportamentul bancilor s-a constatat preferinta lor pentru titlurile de stat, in special pentru cele pe termen scurt.
Optiunea este justificata de riscul zero asociat acestor instrumente de datorie, dar si de faptul ca ofera bancilor o lichiditate imediata, folosind asa-numita capacitate intraday.
Creditele acordate companiilor, pe de alta parte, presupun un risc mai mare sau mai scazut, in functie de situatia economico-financiara a companiei respective. In conditii de criza economica insa, riscul este perceput ca fiind ridicat.
Banii se intorc in economie
Indiferent de circuitul lor, banii se intorc, mai devreme sau mai tarziu, tot in economie si ulterior tot in banci. Practic, statul fie ca deconteaza facturi vechi, fie contracteaza lucrari noi, fie plateste salarii si pensii, toate aceste operatiuni se deruleaza prin banci, explica reprezentantii ministerului.
„Fondurile atrase de MFP de pe piata interna sunt folosite pentru plata cheltuielilor bugetare, reprezentand plati catre sectorul public si privat. Banii ajung, din nou, in mare parte imediat, in sectorul financiar-bancar romanesc“, potrivit lui Laurentiu Andrei, director general-adjunct in MFP.
Cosmina Croitoru - Adevarul